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供过于求拖棉价后腿 国际棉价下行风险凸显

随着棉花价格的大幅回落以及种植成本的连年攀升，棉花的种植收益远不及其他农作物，农户种植热情衰减。2012/13年度中国棉花种植面积较去过滤袋年大幅减少，收获面积预估为500万公顷，较上一年度减少7%，为近10年来**小棉花种植面积。

根据美国农业部(USDA)2012年12月发布的**新供需预估报告，2012/13年新棉季世界棉花总产量约为1.160亿包，预计将较2011/12 年度下降6%。这是由于近两年来棉花种植利润不断下滑，更具经济效益的农作物开始侵占棉田，全球棉花种植面积较去年减少4%至3420万公顷，主要产棉国除美国外均出现不同程度的减产。澳大利亚的产量仅为400万包，减少27%，居降幅之首。其次为巴西，减产25%至650万包。印度和而笔头的金属使用的材料包括铁、铬、镍、铅、铜、钨巴基斯坦的产量分别为2550万包和1000万包，分别较去年减少7%和6%。同时**大的产棉国中国，因收获面积较上一棉季收缩7%，2012/13棉季的产量预估或下降 5%至3150万包。仅美国预计在2012/13年度将增产10%至1730万包。

近一年来全球经济情况相对低迷，2012/13年度全球棉花消费量预计为1.065亿包，较去年小幅增加3%，但较9月预估减少110万包，这也表明全球持续三年的供过于求格局仍未改变。2012/13年度全球棉花期末库存将创新高地达到7960万包，大幅增加15%，该数据较9月预估增加310万包，库存消费比创纪录地达到 75%。

新棉季全球棉花产量将结束三连增，但宏观经济疲软的大背景送油阀回油管无油流出下，棉花下游消费量同样出现下滑，供应的减少难以被需求的减少所抵消，2012/13年度全球棉花库存和库存消费比都将创历史新高，棉花价格的下行风险凸显。

国内棉价震荡宽度 受限

随着棉花价格的大幅回落以及种植成本的连年攀升，棉花的种植收益远不及其他农作物，农户种植热情衰减。2012/13年度中国棉花种植面积较去年大幅减少，收获面积预估为500万公顷，较上一年度减少7%，为近10年来**小棉花种植面积。在单产水平保持平稳的情况下，中国棉花产量预估将较上年减少5%至 3150万包。产量数据较9月大幅增加700万包，因种植情况比预期稍乐观。

棉价在2010～2011年间出现了暴涨暴跌的极端济南新时期试金仪器有限公司悬腐蚀机臂梁冲击实验机完全符合GB/维卡软化点实验机利用计算机控制T1843《塑料悬臂梁冲击实验方法》和ISO180、GB/T2611、JB/T8761标准的要求行情，导致全行业各个环节受到冲击，棉花消费量骤然降至10年来**低水平。2012/13年度中国棉花预期消费3500万包，较9月报告下调 300万包，与去年同期相比减少7%。国内的棉花临时收储政策继续侵蚀国内棉纺厂的利润，导致棉花消费在国自动印花机际市场的占比降低。根据美国农业部(USDA)供需报告的预估，中国棉花消费量占全球消费量的32.8%，这一份额较去年的35%小幅下滑。伴随消费低迷而来的则是库存高企，中国棉花期末库存预计将达到3760万包，较去年增长25%，占全球库存的70%。同时，库存消费比破天荒地达到1.06，这意味着即使没有新棉生产，中国的库存量也足以供应棉纺企业一年的消费。

国内宽松的供需格局奠定了2012/13年度棉花价格将围绕平稳的价值中枢宽幅震荡的基础。作者：石磊

大米、小麦和棕榈油价格环比上涨。泰国100%B级和5%破碎率大米曼谷离岸价周平均每吨分别为462美元和446美元，环比均略涨1%，同比均低23%。